Gedung Putih dan Partai Republik di Kongres terperosok dalam kebuntuan atas batas utang. Kegagalan untuk menaikkan atau menangguhkannya dapat mengakibatkan gagal bayar AS yang pertama kalinya. Menteri Keuangan Janet Yellen telah memperingatkan bahwa AS dapat kehabisan uang untuk membayar kewajibannya paling cepat 1 Juni jika Kongres tidak membahas masalah tersebut.

Dengan tidak ada pihak yang tampaknya akan mengalah, inilah yang perlu Anda ketahui tentang situasinya.

Ini adalah jumlah maksimum uang yang diizinkan Kongres untuk dipinjam oleh pemerintah federal untuk menutupi tagihannya. Karena pemerintah biasanya membelanjakan lebih banyak uang daripada mengumpulkan pajak, pemerintah harus mengambil utang untuk membayar pengeluarannya. Namun, tidak seperti kartu kredit, pengeluarannya telah disetujui oleh Kongres, jadi plafon utang tidak terkait dengan pengeluaran baru.

Mekanisme itu dibuat selama Perang Dunia I dalam upaya menyederhanakan peminjaman. Sebelum tahun 1917, Kongres perlu menyetujui utang tambahan untuk setiap ukuran pengeluaran baru yang disahkan. Sampai saat ini, ini merupakan proses yang agak rutin. Kongres telah menaikkan batas utang 78 kali sejak 1960. Batas utang terakhir dinaikkan pada Desember 2021 sebesar $2,5 triliun, membatasi batas pada $31,381 triliun.

Jika Kongres tidak setuju untuk menaikkan pagu utang, pemerintah tidak akan punya uang untuk membayar tagihannya dan akan gagal membayar utangnya. Departemen Keuangan telah mulai mengambil langkah-langkah luar biasa untuk terus mendanai pemerintah, tetapi Yellen mengatakan dia memperkirakan dana akan habis seluruhnya pada awal Juni.

Gagal bayar utang negara akan mendatangkan malapetaka pada ekonomi dan mengacaukan pasar di seluruh dunia. Default pada obligasi Treasury dapat membuat ekonomi AS terpuruk. Terakhir kali anggota Kongres dari Partai Republik mengancam gagal bayar pada tahun 2011, Standard & Poor’s menurunkan peringkat kredit AS untuk pertama kalinya menjadi AA+ dari AAA.

Jika AS gagal bayar, produk domestik bruto akan turun 4% dan lebih dari 7 juta pekerja akan kehilangan pekerjaan, Moody’s Analytics baru-baru ini memproyeksikan. Bahkan default singkat akan menyebabkan hilangnya 2 juta pekerjaan, menurut data.

Dalam skenario itu, peringkat obligasi AS akan diklasifikasikan sebagai “gagal bayar terbatas,” menurut Fitch Ratings, dan Treasurys akan memiliki peringkat D sampai AS dapat sekali lagi meminjam. The Brookings Institution mencatat default dapat menyebabkan $750 miliar biaya pinjaman federal yang lebih tinggi selama dekade berikutnya.

Terlebih lagi, default akan mengguncang posisi AS di panggung dunia. Direktur Intelijen Nasional AS Avril Haines mengatakan kepada Komite Intelijen Senat pekan lalu bahwa Rusia dan China akan mengambil keuntungan dari AS yang berpotensi gagal bayar utangnya. Haines memperingatkan kedua negara akan berusaha menyoroti “kekacauan di dalam Amerika Serikat, bahwa kita tidak mampu berfungsi sebagai negara demokrasi.”

Jika AS gagal bayar, itu berarti jeda pembayaran puluhan miliar dolar. Pusat Kebijakan Bipartisan memperkirakan pada paruh pertama bulan Juni, $50 miliar tunjangan Jaminan Sosial ditetapkan untuk dibubarkan, $20 miliar pembayaran penyedia Medicaid, $12 miliar tunjangan veteran, $6 miliar gaji federal, dan $1 miliar tunjangan SNAP.

Dalam sebuah wawancara Senin dengan CNBC, Yellen keberatan ketika ditanya bagaimana pembayaran akan diprioritaskan.

“Tidak ada pilihan yang baik; setiap pilihan adalah pilihan yang buruk,” kata Yellen. “Saya benar-benar tidak ingin membahasnya dan memeringkatnya karena seperti yang diketahui oleh setiap Menteri Keuangan, satu-satunya pilihan yang benar-benar meninggalkan ekonomi kita dan sistem keuangan kita dalam kondisi yang baik adalah menaikkan plafon utang dan memperjelas bahwa Kongres mendukung. prinsip dasar bahwa Amerika membayar tagihannya.”

Partai Republik prihatin dengan meningkatnya utang nasional, yang tumbuh dari kurang dari $1 triliun pada 1980-an menjadi lebih dari $3 triliun saat ini. Mereka menolak menaikkan pagu utang kecuali dipasangkan dengan pemotongan belanja.

House Republicans meloloskan Limit, Save and Grow Act bulan lalu yang menguraikan area yang ingin mereka pangkas kembali. RUU itu akan memberlakukan pemotongan besar-besaran pada pengeluaran diskresioner federal, memberlakukan persyaratan kerja baru bagi penerima kesejahteraan dan memperluas produksi pertambangan dan bahan bakar fosil, semuanya sebagai imbalan untuk menaikkan batas utang selama sekitar satu tahun.

Gedung Putih tetap teguh bahwa Kongres bertanggung jawab untuk menaikkan plafon utang tanpa syarat, seperti yang dilakukan tiga kali di bawah pemerintahan Trump. Presiden Joe Biden telah berulang kali meminta House Republicans untuk meloloskan kenaikan plafon utang yang bersih dan melakukan pembicaraan terpisah tentang pemotongan anggaran.

Presiden telah memohon kepada anggota parlemen untuk terlibat dalam “argumen normal”, bukan ultimatum.

“Seperti yang telah saya katakan selama ini, kita dapat memperdebatkan di mana harus memotong, berapa banyak yang harus dibelanjakan, bagaimana akhirnya merombak sistem pajak di mana setiap orang harus membayar bagian yang adil atau melanjutkan rute mereka, tetapi tidak di bawah ancaman default,” kata Biden, Jumat. “Mari kita hilangkan ancaman gagal bayar. Mari berargumen secara normal. Itu sebabnya kami memiliki proses anggaran untuk diperdebatkan secara terbuka sehingga Anda semua bisa melihatnya.”

Pemimpin dari kedua belah pihak harus melanjutkan diskusi untuk mencapai kompromi sebelum tenggat waktu yang diproyeksikan 1 Juni. Jika tidak, Departemen Keuangan harus mulai membuat keputusan tentang tagihan mana yang harus diprioritaskan sebelum kehabisan uang seluruhnya, sesuatu yang disebut Yellen tidak dapat dipertahankan.