WASHINGTON — Karena investor fokus minggu ini pada pendapatan dan bank regional, Komisi Sekuritas dan Bursa diam-diam mengadopsi aturan baru yang mengharuskan perusahaan publik untuk mengungkapkan lebih banyak informasi tentang pembelian kembali saham daripada sebelumnya.

Aturan baru “akan meningkatkan transparansi dan integritas” pembelian kembali saham perusahaan secara keseluruhan, dan memungkinkan investor “menilai program pembelian kembali emiten dengan lebih baik,” kata Ketua SEC Gary Gensler dalam sebuah pernyataan tentang pengungkapan yang diperbarui.

Gensler juga mencatat tingkat pembelian kembali perusahaan AS yang melonjak dalam beberapa tahun terakhir, dari total senilai $950 miliar pada tahun 2021, menjadi lebih dari $1,25 triliun tahun lalu.

Tahun ini bisa sama besarnya. Induk Google, Alphabet, mengumumkan bulan lalu bahwa dewannya telah menyetujui pembelian kembali saham senilai $70 miliar tahun ini, sesuai dengan jumlah yang dikeluarkan perusahaan untuk membeli kembali sahamnya sendiri pada tahun 2022. Minggu ini, Apple mengumumkan rencana untuk membeli kembali lebih banyak saham daripada Google: senilai $90 miliar tahun ini, di belakang $90 miliar sebelumnya pada tahun 2022.

Aturan pengungkapan baru akan mulai berlaku saat perusahaan AS melaporkan pendapatan untuk kuartal keempat tahun 2023, dan kepada emiten asing dengan waktu yang sedikit lebih lama.

Disetujui oleh pemungutan suara komisi 3-2 pada hari Rabu, aturan baru menandai akhir dari pertempuran selama bertahun-tahun tentang seberapa banyak informasi yang berhak diketahui publik dan pemegang saham tentang praktik yang semakin umum dari perusahaan yang membeli kembali saham mereka sendiri.

Mereka juga mencerminkan debat yang lebih besar secara nasional tentang pembelian kembali saham, yang biasanya meningkatkan nilai saham perusahaan dengan mengurangi jumlah total saham di pasar.

Dengan kompensasi eksekutif puncak yang sering dikaitkan dengan metrik kinerja harga saham, pembelian kembali telah muncul dalam dekade terakhir sebagai cara yang relatif sederhana dan cepat untuk menaikkan harga saham perusahaan, jauh lebih sederhana dalam banyak kasus daripada meningkatkan penjualan, memperluas operasi. , atau meningkatkan keuntungan.

Pasar juga melihat peningkatan dalam praktik perusahaan publik menerbitkan utang untuk membeli kembali saham mereka sendiri, sebuah praktik yang menurut beberapa ekonom mengancam kesehatan jangka panjang ekonomi AS.

Perubahan yang disetujui pada hari Rabu merupakan pelunakan dari aturan pengungkapan awal yang diusulkan SEC, yang mengharuskan perusahaan publik untuk melaporkan perdagangan oleh orang dalam perusahaan setiap hari. Komisi tersebut mengatakan keputusan akhirnya dipengaruhi oleh kekhawatiran yang diangkat dalam komentar publik, bahwa pelaporan harian akan terlalu mahal dan memakan waktu.

Kelompok kepentingan publik, banyak di antaranya menjadi semakin kritis terhadap pembelian kembali perusahaan yang meluas, memuji aturan baru tersebut.

“Pembelian kembali saham telah tumbuh secara substansial dalam beberapa tahun terakhir dan semakin banyak digunakan untuk memperkaya eksekutif daripada menginvestasikan kembali modal untuk memajukan produktivitas, profitabilitas, dan kesejahteraan karyawan jangka panjang perusahaan,” kata Stephen Hall, direktur hukum di Better Markets nirlaba. . “Aturan akhir ini tentunya akan meningkatkan kuantitas, kualitas, dan ketepatan waktu pelaporan atas transaksi kontroversial tersebut.”

Tetapi pendukung industri menyebut aturan baru itu memberatkan dan tidak adil, dan menuduh SEC mencoba mencegah perusahaan membeli kembali saham mereka sendiri.

“Upaya komisi untuk mencegah transaksi yang biasa dan masuk akal ini melalui mandat pengungkapan yang terlalu rumit, mahal, dan tidak dapat dijalankan adalah … penyimpangan dari misinya untuk meningkatkan pembentukan modal dan melindungi investor,” kata Chris Netram, wakil presiden pelaksana National Association Produsen.

Di Capitol Hill, dukungan bipartisan untuk aturan pengungkapan pembelian kembali yang lebih ketat telah terlihat sejak dimulainya proses pembuatan aturan SEC, lebih dari setahun yang lalu.

Pasar modal “menyediakan sarana di mana perusahaan meningkatkan modal dan menginvestasikannya secara produktif untuk kebaikan investor, pekerja, masyarakat, dan, pada akhirnya, negara kita secara keseluruhan,” tulis Senator Tammy Baldwin, D-Wisc., dan Marco Rubio, R-Fla., dalam sebuah surat kepada Gensler pada tahun 2022.

Ledakan pembelian kembali perusahaan, tulis mereka, mewakili pergeseran “menuju transaksi sekuritas untuk tujuan rekayasa keuangan daripada meningkatkan modal untuk berinvestasi secara produktif dalam perdagangan dan industri.”

SEC telah berulang kali menyatakan bahwa mereka tidak memiliki posisi apakah pembelian kembali saham perusahaan itu baik atau buruk, dan bahwa aturan pengungkapan yang baru hanya mencerminkan semakin pentingnya pembelian kembali sebagai elemen kunci dari strategi perusahaan.