WASHINGTON — Jika pidatonya baru-baru ini merupakan indikasi, Presiden AS Joe Biden kemungkinan besar akan merayakan penanganannya terhadap ekonomi dalam pidato kenegaraannya kepada Kongres pada hari Selasa, mengutip pengangguran yang rendah selama beberapa dekade, tingkat inflasi yang melambat, dan pertumbuhan PDB yang kuat.

Tapi gambaran lengkapnya jauh lebih rumit.

Perekonomian AS berada dalam keadaan sulit secara keseluruhan. Beberapa indikator utama seperti pengangguran, pada level terendah dalam hampir 54 tahun, dan PDB menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan yang kuat, tetapi inflasi masih berada pada level tertinggi empat dekade dan Federal Reserve menaikkan suku bunga delapan kali lipat selama setahun terakhir untuk mengejar tingkat yang sulit dipahami. soft landing untuk mencegah resesi.

The Fed telah menaikkan suku bunga acuan dari efektif nol ketika Biden menyampaikan State of the Union-nya setahun yang lalu ke kisaran target 4,5% hingga 4,75%, tertinggi sejak Oktober 2007. Ketua Fed Jerome Powell telah memberikan sedikit indikasi bahwa Fed sudah selesai menaikkan suku bunga, dengan tujuan mendorong inflasi ke target 2%.

Pada saat yang sama, laporan pekerjaan hari Jumat menunjukkan tingkat pengangguran terendah sejak Mei 1969 sebesar 3,4%, di bawah 3,6% yang diprediksi oleh para ekonom. Biden menyambut baik angka tersebut dalam pidatonya hari Jumat, dengan mengatakan 12 juta pekerjaan telah diciptakan sejak dia menjabat, “dua tahun pertumbuhan pekerjaan terkuat dalam sejarah dalam jangka panjang.”

“Sederhananya, saya berpendapat bahwa rencana ekonomi Biden berhasil. Selama dua tahun terakhir kami telah mendengar paduan suara kritik menghapus rencana ekonomi saya,” kata Biden. “Data hari ini memperjelas apa yang selalu saya ketahui di hati saya: Kritikus dan orang sinis ini salah.”

Namun, jumlah pekerjaan tersebut tidak sepenuhnya memperhitungkan peningkatan pekerjaan di perusahaan AS yang mempekerjakan setelah melakukan perampingan dan memberhentikan sejumlah karyawan selama pandemi.

Hingga saat ini, Biden mendapat restu dari Kongres yang dikendalikan Demokrat dengan mayoritas di DPR dan Senat. Tetap saja, melewati prioritas legislatif ekonominya tidak mudah, dan dengan DPR sekarang di tangan Republik, itu akan menjadi lebih sulit.

Gedung Putih sudah melihat tantangan di bawah Ketua DPR Kevin McCarthy dan mayoritas Republik baru. House Republicans telah berada dalam kebuntuan penuh dengan Gedung Putih karena menaikkan plafon utang, sebuah topik yang menurut Gedung Putih tidak dapat dinegosiasikan. Alih-alih mengikat pemotongan pengeluaran pemerintah dengan pemungutan suara pagu utang seperti yang diinginkan oleh Partai Republik, presiden ingin menangani tuntutan GOP untuk mengurangi pengeluaran dalam negosiasi anggaran terpisah akhir tahun ini.

Menaikkan batas utang tidak membuka jalan bagi pengeluaran baru; itu hanya memungkinkan pemerintah untuk menutupi komitmen yang sudah ada sebelumnya.

McCarthy memimpin dengan mayoritas tipis secara historis. Selain itu, beberapa garis keras fiskal telah menjelaskan bahwa mereka bersedia memaksakan default pada utang nasional jika mereka tidak mendapatkan pemotongan belanja besar-besaran sebagai imbalannya.

Kegagalan pemerintah atas utangnya akan membawa konsekuensi yang sangat besar. Langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya dapat menghentikan operasi harian dalam pemerintah federal dan menyebabkan gejolak di pasar ekuitas dan ekonomi yang lebih luas.

Laporan Moody’s Analytics tahun lalu mengatakan default pada obligasi Treasury dapat membuat ekonomi AS terpuruk seburuk Resesi Hebat. Jika AS gagal bayar, produk domestik bruto akan turun 4% dan 6 juta pekerja akan kehilangan pekerjaan, proyeksi Moody’s.

Untuk menghindari itu, Gedung Putih telah meminta agar pagu utang dicabut tanpa ketentuan, seperti yang dilakukan tiga kali di bawah mantan Presiden Donald Trump. Presiden Republik menambahkan $7,8 triliun ke utang federal di bawah pengawasannya.

Biden telah berulang kali memperingatkan bahwa rencana yang diajukan oleh Partai Republik dapat menggagalkan kemajuan ekonomi dan mendesak orang Amerika untuk tetap pada jalurnya. Presiden dalam beberapa pekan terakhir menggembar-gemborkan indikator positif sebagai bukti bahwa rencana ekonominya berhasil.

Bulan lalu Biden menyambut baik berita bahwa indikator utama inflasi turun untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, dengan menyatakan “lebih jelas dari sebelumnya” bahwa kebijakan ekonominya berhasil. Indeks harga konsumen keseluruhan turun 0,1% pada bulan Desember dari bulan sebelumnya, menandai penurunan bulan-ke-bulan terbesar sejak April 2020. CPI keseluruhan naik 6,5% dari tahun lalu, kenaikan terkecil sejak Oktober 2021.

Dalam pidato yang sama, dia memuji laporan yang menemukan produk domestik bruto AS naik pada kecepatan tahunan 2,9% pada kuartal keempat, sedikit mengalahkan ekspektasi.

Di pertengahan masa jabatannya, Gedung Putih mengguncang beberapa personel kunci, termasuk banyak arsitek utama kebijakan ekonomi Biden hingga saat ini. Gedung Putih pada hari Jumat mengumumkan bahwa Direktur Dewan Ekonomi Nasional Brian Deese, asisten ekonomi utama Biden, akan pergi. Pemerintah belum mengonfirmasi siapa yang akan menggantikan Deese, tetapi sumber yang mengetahui masalah tersebut mengatakan kepada CNBC bahwa Wakil Ketua Federal Reserve Lael Brainard adalah pilihan utama. Meski keputusan tersebut belum final, Jared Bernstein disebut-sebut menjadi pilihan Biden untuk memimpin Dewan Penasihat Ekonomi.

Jeff Zients, mantan koordinator tanggap Covid-19 Gedung Putih di bawah Biden dan penasihat ekonomi mantan Presiden Barack Obama, akan menggantikan Ron Klain sebagai kepala staf Gedung Putih. Jabatan tersebut merupakan salah satu jabatan presiden yang paling berpengaruh.